克什米尔恐袭后，印巴触发交火，地缘形势再次升级！

2.宏观政策对冲避险逻辑

美元与美债：4月28日美元指数收于99.60，较前一周上涨0.325%，部分抵消黄金避险买盘。10年期美债收益率回落至4.24%，降低持有黄金的机会成本。

央行购金：中国央行连续5个月增持黄金，3月末储备达2292吨，全球央行一季度净购金量同比增62%，成为金价核心支撑。

3.机构观点与后市展望

高盛：维持2025年底金价3700美元预测，指出"极端情景下可能触及4200美元"，强调央行购金与美元信用弱化是长期逻辑。

摩根大通：短期关注3260-3370美元震荡区间，若冲突升级突破3370美元，或触发程序化交易追涨。

风险提示：若印巴开启和谈或美国介入调停，金价可能快速回调至3250美元；反之，若冲突蔓延至核威慑层面，金价或突破3400美元历史高位。

克什米尔恐袭与印巴交火再次将南亚推向战争边缘，黄金市场在避险需求与政策博弈中陷入震荡。尽管短期波动加剧，但央行购金、美元信用弱化及地缘风险常态化等因素，为黄金提供了坚实的长期支撑。投资者需密切关注冲突升级信号与美联储政策动向，在控制风险的前提下把握结构性机会。